Inntjeningen på ruten Houston–Chiba nådde sin tredje sterkeste uke noensinne da tilførselen fra Midtøsten igjen ble kuttet og begrensningene i Panamakanalen ble ytterligere strammet inn
Amerikansk tilførsel fyller gapet etter Gulfen
Islamabad-memorandumet, våpenhvilen mellom USA og Iran signert i midten av juni som gjenåpnet Hormuz-stredet i en kortere periode, kollapset tidlig i juli etter at Iran gjenopptok angrep på kommersiell skipsfart og USA angrep iransk militærinfrastruktur og innførte en ny marineblokade. For LPG-markedet var konsekvensene umiddelbare. Med om lag 30 prosent av verdens sjøbaserte LPG-transport normalt gående gjennom stredet, har den fornyede stengingen presset asiatiske kjøpere tilbake mot amerikansk tilførsel fra Gulfkysten, noe som forlenger seilingsdistansene og binder opp flåtekapasitet. Spotinntjeningen for VLGC på ruten Houston–Chiba nådde ved utgangen av måneden sin tredje sterkeste uke noensinne.
Begrensninger i kanalen forsterker innstrammingen
Utover Hormuz-stredet er Panamakanalen i ferd med å bli en ytterligere positiv begrensning for VLGC-tilbudet. Kanalmyndighetene har kunngjort at de kan redusere den daglige transittkapasiteten fra 36 til 34 skip etter hvert som vannstanden faller, med mulighet for ytterligere kutt dersom El Niño,en syklus i Stillehavet som gir tørrere forhold i Mellom-Amerika,reduserer nedbøren resten av året. En stor andel av amerikanske LPG-laster til Asia tar allerede ruten via Sør-Afrika for å unngå kø i kanalen og høye kostnader for transittplasser, noe som øker seilingdistansen. Kombinert med skipene som fortsatt er posisjonert utenfor eller fanget inne i Gulfen, forblir den effektive flåtekapasiteten begrenset fra flere retninger. Den ettårige TC-raten for en VLGC på 84 000 kubikkmeter ligger på om lag USD 66 000, noe som gjenspeiler tillit til at det sterke markedet vil fortsette inn i fjerde kvartal.
Svært fordelaktig markedsforhold kan truves av oppgang i leveringer
Bildet på kort sikt er optimistisk, men utsiktene på mellomlang sikt kan være noe mere uklart. Flåteveksten forventes å øke til om lag 7 prosent i 2026 og flate ut på 16 prosent i 2027 etter hvert som leveranser av VLGC og VLAC tiltar. Dersom etterspørselveksten avtar, kan leveringer av nye skip føre til redusert inntjening i segmentet over tid. Dog har de nåværende sterke fundamentale forhold ført til at eldre tonnasje selges til rekordpriser, hvor en VLGC fra 2007 ble solgt for USD 64 millioner i juli, en pris tilsvarende en nybyggingspris på om lag USD 248 millioner, ifølge TradeWinds. Dette salget illustrerer hvor attraktivt det er å være eier av gasstankskip i dagens marked. Den eventuelle gjenåpningen av Hormuz-stredet, uansett når den inntreffer, forblir den enkeltstående viktigste katalysatoren for en normalisering av fraktratene. Frem til da holder kombinasjonen av unngåelse av stredet, kø i kanalen og sterke amerikanske eksportvolumer markedet stramt. Samspillet mellom dagens krisedrevne styrke og den ordrebok-drevne tilbudsveksten de neste 18 månedene er det sentrale usikkerhetsmomentet i markedet.
Kilder: Clarksons Research, MB Shipbrokers & TradeWinds
