November var præget af skærpede sanktioner mod Rusland, fornyet diplomatisk aktivitet mellem USA og Kina samt vedvarende handelsforstyrrelser. Denne udvikling påvirkede under ét den globale handel og har øget usikkerheden om råolieudbuddet ind i begyndelsen af det kommende år.

Sanktionerne skærpes, presset på russisk eksport vokser
Nye amerikanske tiltag mod Rosneft og Lukoil i Rusland har påvirket den russiske råolieeksport, da indiske købere har mindsket deres indkøb og i stedet søgt mod Mellemøsten og USA. Ukrainske droneangreb mod russisk infrastruktur har midlertidigt standset produktion og øget forsyningsrisikoen. Selv efter delvis genoptagelse er russiske tønder blevet handlet med større rabatter.

Trump–Xi-aftale dæmper på kort sigt spændinger
Drøftelserne mellem præsident Trump og præsident Xi har resulteret i et års udskydelse af nye havneafgifter, en pause i kinesiske restriktioner på eksport af sjældne mineraler samt reduktioner i udvalgte amerikanske toldsatser. Kina har desuden forpligtet sig til at øge indkøb af landbrugsprodukter fra USA. Selv om aftalen har begrænset omfang og varighed, giver den på kort sigt gunstige forhold for globale forsyningskæder inden for blandt andet elektronik, bilproduktion og grøn energi.

OPEC+ og markedsbalancen
OPEC+ har bekræftet en mindre stigning i decemberproduktionen på omkring 140.000 tønder pr. dag og planlægger samtidig at sætte en midlertidig stopper for yderligere stigninger i starten af 2026. Selv om udbuddet på verdensplan oversteg efterspørgslen i tredje kvartal, forventes sanktioner og beskadiget infrastruktur at udgøre forhindringer for russisk eksport, hvilket forventes at holde priserne på nogenlunde samme niveau.

Fredssamtaler og dalende indtægter komplicerer situationen
USA og Ukraine har arbejdet videre med en revideret fredsplan frem mod den deadline, præsident Trump satte, hvilket øger forventningen om forandringer i de kommende politiske forhold. Samtidig rapporterede Reuters, at de russiske olie- og gasindtægter kan ende med at falde omkring 35% fra året før.

November understregede, at i vores verden spiller sanktioner, diplomati og infrastruktur-risici en stadig mere central rolle, hvad angår at præge globale handelsruter, udbudsbalance og forhold for energimarkederne.