Rekordhøje VLGC-rater og trængsel ved Panamakanalen skaber nye flaskehalse sammen med den fortsatte uro i Hormuzstrædet

Tank: VLCC-indtjening falder for første gang i fire måneder under USD 100.000 pr. dag
Markedet for råolietankskibe fortsatte normaliseringen i denne uge, hvor VLCC-spotraten for første gang siden januar kortvarigt faldt til under USD 100.000 pr. dag, mens den gennemsnitlige daglige indtjening for tankere faldt 12% fra ugen før til omkring USD 61.000. Faldet afspejler snarere svagere efterspørgsel efter transport end nogen forbedring for situationen ved Hormuz – især da størstedelen af planlægningen i Den Persiske Golfs på grund af begrænset charteraktivitet fortsat i høj grad er hypotetisk.

Amerikansk råolieeksport nåede op på 5,6 millioner tønder pr. dag i ugen, der sluttede 15. maj, hvilket er det næsthøjeste niveau, man nogensinde har målt. Det har delvist kompenseret for den tabte eksport fra Den Persiske Golf, men ikke nok til at afbøde det generelle ratefald. Samtidig er kapacitetsudnyttelsen på statsejede kinesiske raffinaderier faldet til 67%, mens raffinaderierne fremskynder vedligeholdelsesarbejde som følge af afbrudt råolieforsyning og dalende indenlandsk efterspørgsel.

Fortsatte meldinger om fredsforhandlinger i Mellemøsten har medført nogen markedsoptimisme, men uden en genopretning af lastmængderne eller fremskridt for genåbningen af Hormuzstrædet ser indtjeningen ud til stadig gradvist at ville falde – dog fra et fortsat højt niveau.

LPG/VLGC: Spotrater stiger til rekordniveau, mens tonnageudbuddet i Atlanten strammes kraftigt
VLGC-spotindtjeningen steg yderligere 6% i denne uge til omkring USD 186.000 pr. dag og overgik dermed den tidligere rekord fra september 2023 med 17%. En akut mangel på tilgængelig tonnage ved Atlanterhavet har presset raterne op på et niveau, der udgør en forretningsmæssig udfordring for befragterne.

Positionslisten ved USA’s golfkyst er nede på blot fem tilgængelige skibe til juni-lastning, hvoraf fire først er til rådighed omkring sidst på måneden.

Trængsel ved Panamakanalen har yderligere begrænset udbuddet. Ventetiderne for dybvandsfragtskibe ligger omkring 75% over gennemsnittet for 2025 og tvinger flere skibe rundt om Kap Det Gode Håb, hvilket opsuger yderligere flådekapacitet. Aktiviteten ved Den Persiske Golf er fortsat minimal som følge af den vedvarende konflikt i Hormuzstrædet.

PCTC: Rater stiger til USD 55.000/dag – begrænset kapacitet underbygger de høje priser
Biltransportmarkedet viste fremgang i denne uge, hvor 6/12-måneders timecharterrater for moderne 6.500 CEU-tonnage de seneste måneder er steget fra omkring USD 50.000 til USD 55.000 pr. dag. Stigningen afspejler en fortsat begrænset tilgængelighed af skibe på kortere sigt – i samspil med en stabil efterspørgsel efter eksporterede biler, særligt fra asiatiske producenter.

Ordrelisten omfatter 137 skibe, hvilket svarer til cirka 18% af den eksisterende flåde. Hovedparten af leverancerne er planlagt til 2027 og 2028, hvilket betyder, at en betydelig udvidelse af udbuddet ligger mere end et år ude i fremtiden.

PCTC-segmentet er samtidig relativt afskærmet fra forstyrrelser relateret til Hormuzstrædet, da Mellemøsten primært udgør et importmarked for køretøjer. Den største risiko er i stedet en generel makroøkonomisk afmatning, som kan svække forbrugerefterspørgslen i Europa og Nordamerika, efterhånden som høje energipriser og inflation fortsætter med at lægge pres på husstandenes økonomi.

Geopolitik: Trafikken gennem Hormuzstrædet forbliver stærkt reduceret, mens trængsel ved Panamakanalen skaber en ekstra flaskehals
Antallet af skibspassager gennem Hormuzstrædet lå fortsat omkring 10 skibe pr. dag i sidste uge, hvilket er mere end 90% under niveauet før konflikten. Der er fortsat ingen tydelige tegn på en genåbning. Brent-olieprisen har stabiliseret sig omkring USD 100 pr. tønde, mens markedet tilpasser sig via alternative forsyningsruter.

Nedskæringer på kinesiske raffinaderier og mindre asiatisk eksport af olieprodukter lægger fortsat pres på lastmængderne, mens trængslen ved Panamakanalen sender flere VLGC’er rundt om Kap Det Gode Håb og dermed reducerer den tilgængelige flådekapacitet.

Det kortsigtede perspektiv er stadig uafklaret. En genåbning af Hormuzstrædet vil sandsynligvis lægge pres på tank- og gasfragtrater på kort sigt, men forventes samtidig at få en positiv effekt på vores kernesegmenter på mellemlangt og langt sigt.